東吳證券-耐普轉(zhuǎn)02：礦山耐磨新材料領(lǐng)域先行者-260116
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| 事件 耐普轉(zhuǎn)02（123265.SZ）于2026年1月16日開始網(wǎng)上申購：總發(fā)行規(guī)模為4.50億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額用于秘魯年產(chǎn)1.2萬噸新材料選礦耐磨備件制造...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：xiao******986 作者：李勇，陳伯銘 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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遠東資信-2025年化債與城投轉(zhuǎn)型成效幾何？-260116
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| 2025年化債成效幾何？ 隱債化解進度： 1.地方政府債券置換：12月地方政府債券發(fā)行收官，當(dāng)月置換隱債的專項債、用于地方化債的特殊新增專項債、特殊再融資債分別發(fā)行11...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：xtf****21 作者：梁蘊兮，柴柯青 評級： 頁數(shù)：17 頁 |
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聯(lián)合資信-“結(jié)構(gòu)性降息擴容”釋放促轉(zhuǎn)型信號-260116
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| 本次央行結(jié)構(gòu)性貨幣政策推出“降息、擴容”舉措，聚焦支農(nóng)支小、民營企業(yè)和科技創(chuàng)新等領(lǐng)域，暫未實施總量“降準(zhǔn)降息”，政策力度與節(jié)奏符合經(jīng)濟整體好轉(zhuǎn)的宏觀背景。這標(biāo)志著貨幣政策更趨精...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：mich******ang 作者：張振 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
聯(lián)合資信-《關(guān)于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法》與《政府投資基金投向評價管理辦法》解讀：【政策解讀】新規(guī)破解科創(chuàng)投資痛點，賦能科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展-260116
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| 2026年1月12日，國家發(fā)改委會同財政部、科技部、工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法》（以下簡稱《工作辦法》），國家發(fā)改委同步發(fā)布《政府投資基金...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：km***p 作者： 評級： 頁數(shù)：3 頁 |
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華源證券-銀行理財資產(chǎn)配置專題分析：固收+理財現(xiàn)狀、競爭格局與配置策略-260116
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| 固收+理財?shù)暮诵奶卣髋c市場定位。固收+理財以固定收益資產(chǎn)為底層配置，通過疊加權(quán)益資產(chǎn)或策略增厚收益，形成“安全墊+彈性收益”的平衡結(jié)構(gòu)。其本質(zhì)是通過股債黃金等相關(guān)性低的資產(chǎn)分散...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：luc****i2 作者：廖志明 評級： 頁數(shù)：22 頁 |
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國信證券-資金觀察，貨幣瞭望，政策寬松加結(jié)構(gòu)性降息，預(yù)計1月市場利率下行-260116
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| 海外貨幣市場指標(biāo)跟蹤：市場降息預(yù)期減弱，美債短期利率回升； 國內(nèi)貨幣市場指標(biāo)跟蹤——價：12月跨年資金面收緊，銀行間和交易所回購利率均值大多上行。R001、GC001、R0...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：cha****ih 作者：陳笑楠，季家輝，趙婧 評級： 頁數(shù)：28 頁 |
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中誠信國際-日28萬億刺激計劃效果或不及預(yù)期，對其主權(quán)信用水平影響有待觀察-260116
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| 近日，日本內(nèi)閣批準(zhǔn)通過規(guī)模達28.1萬億日元（約合2730億美元）的財政刺激方案，意在投資基礎(chǔ)設(shè)施和改善公共服務(wù)。此前安倍經(jīng)濟學(xué)相繼推出的“三支箭”政策和“新三支箭”政策收效甚...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：lawr******010 作者： 評級： 頁數(shù)：2 頁 |
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華鑫證券-固定收益點評報告：社融信貸雙雙走弱-260115
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| 事件 2026年1月15日，央行公布了2025年12月金融數(shù)據(jù)。 投資要點 ▌社融平穩(wěn)，信貸趨弱 12月金融數(shù)據(jù)公布，社融較上年同期少增，信貸較上年同期少增，社...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：s3y****nn 作者：羅云峰，黃海瀾 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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財通證券-利率|結(jié)構(gòu)優(yōu)先，總量觀望，票息思路占優(yōu)-260116
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| 本次央行主要公布的政策以結(jié)構(gòu)性政策為主，對于未來的降準(zhǔn)降息給出了正向預(yù)期引導(dǎo)，但市場信心不足，利率反而有反彈。此外，關(guān)于國債買賣，央行的態(tài)度是去年四季度的投放不能評價為少，市場...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：gan****08 作者：孫彬彬，隋修平，汪夢涵 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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國金證券-1月15日信用債異常成交跟蹤-260115
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“24產(chǎn)融05”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“22萬科02”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“25農(nóng)行...[詳細] |
| 2026-01-16 分享者：彩**漠 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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聯(lián)合資信-熊貓債市場2025年回顧與2026年展望：熊貓債發(fā)行量維持高位，外資發(fā)行占比創(chuàng)六年新高-260115
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| 2025年熊貓債發(fā)行規(guī)模突破1,600億元，高居歷史第二位，這主要得益于中國境內(nèi)市場的融資成本仍具有較大優(yōu)勢、熊貓債相關(guān)制度優(yōu)化政策持續(xù)出臺、人民幣國際化程度持續(xù)提升以及人民幣...[詳細] |
| 2026-01-15 分享者：leoh******ang 作者：程澤宇 評級： 頁數(shù)：13 頁 |
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華鑫證券-固定收益點評報告：化債新階段目標(biāo)與市場影響-260115
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| 事件 2026年是“十四五”收官與“十五五”開局的關(guān)鍵銜接年。化債的核心目標(biāo)將從短期內(nèi)降低債務(wù)規(guī)模和利息成本，深化為構(gòu)建與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代地方財政體制和投融資機制。 ...[詳細] |
| 2026-01-15 分享者：wb_j******job 作者：譚倩 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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國金證券-地方政府債供給及交易跟蹤：地方債會接續(xù)久期行情？-260115
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| 一、一級供給節(jié)奏 上周（2026.1.5-2026.1.9，下同）地方政府債共發(fā)行1176.6億元，其中，新增專項債874.3億元，再融資專項債292.3億元。分募集資金用...[詳細] |
| 2026-01-15 分享者：何**斌 作者：尹客哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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中誠信國際-基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)2025年政策回顧及展望：“化債與發(fā)展”一體謀劃、互促增效-260115
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| 政策回顧 2025年，基礎(chǔ)設(shè)施投融資（以下簡稱“基投”）行業(yè)政策主要圍繞“控增化存”、“促發(fā)展”發(fā)力，其中，“控增化存”方面，財政支持力度持續(xù)加碼、多工具協(xié)同發(fā)力，化債方案...[詳細] |
| 2026-01-15 分享者：qin****ng 作者： 評級： 頁數(shù)：15 頁 |
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財信證券-固定收益周報：通脹溫和回升，股債蹺蹺板效應(yīng)升溫-260112
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| 投資要點 央行公開市場凈回籠12214億元，資金面邊際收緊。截至2026年1月9日，R001收于1.35%，較前一周上行9.0BP；R007收于1.52%，較前一周上行6....[詳細] |
| 2026-01-15 分享者：cao****ba 作者：張雯婷 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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財通證券-高估值如何收場？——可轉(zhuǎn)債期限結(jié)構(gòu)研究-260114
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| 我們認為轉(zhuǎn)債市場正在通過期限結(jié)構(gòu)“自發(fā)”消納過高的估值定價。當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場存在清晰的期限結(jié)構(gòu)特征：（1）上市一年以內(nèi)、剩余期限一年以內(nèi)的轉(zhuǎn)債估值會隨著時間流逝飛速下降；（2）剩余...[詳細] |
| 2026-01-14 分享者：樂淘***7 作者：孫彬彬，隋修平，李浩時 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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國金證券-債市基本面高頻數(shù)據(jù)跟蹤：水泥價格再創(chuàng)新低——2026年1月第2周-260114
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| 經(jīng)濟增長：水泥價格再創(chuàng)新低 生產(chǎn)：電廠日耗季節(jié)性走高 (1)電廠日耗高于去年同期。1月13日，6大發(fā)電集團的平均日耗為82.6萬噸，較1月6日的84.9萬噸下降2.7%...[詳細] |
| 2026-01-14 分享者：po***o 作者：尹睿哲，趙心茹 評級： 頁數(shù)：12 頁 |
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國金證券-1月14日信用債異常成交跟蹤-260114
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“24產(chǎn)融08”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“24宏建01”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“24建行...[詳細] |
| 2026-01-14 分享者：yur****ng 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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東吳證券-固收深度報告：債市逆風(fēng)中的生存法則，歷史調(diào)整對當(dāng)前的啟示-260114
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| 觀點 歷史回溯：2016-2018年的結(jié)構(gòu)性異常 收益率走勢：2016年至2018年期間，市場曾出現(xiàn)過類似情況。以2016Q4為例，貨幣市場型基金季度回報率達到2.62...[詳細] |
| 2026-01-14 分享者：wux****un 作者：李勇，徐沐陽 評級： 頁數(shù)：14 頁 |
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國金證券-超長信用債探微跟蹤：超長信用債的配置窗口已現(xiàn)？-260114
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| 存量市場特征 超長信用債走跌。本周（2026.1.5-2026.1.9，下同）在股債蹺板效應(yīng)、沖量資金撤退及長債供給壓力等多重因素影響下，超長信用債收益率總體上行。與上周相...[詳細] |
| 2026-01-14 分享者：cam****ai 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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