財通證券-信用|二永債可以繼續(xù)拉久期嗎？-260126
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| 上周“強信用格局”繼續(xù)延續(xù)，3-5y期限明顯跑出超額。從交易指標來看，信用債成交平均久期和TKN占比仍在上升。二永債成交小幅放量，已達到去年9月以來的高位，而城投成交提升不明顯...[詳細] |
| 2026-01-26 分享者：止于至****11 作者：孫彬彬，隋修平，涂靖靖 評級： 頁數(shù)：18 頁 |
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國信證券-公募REITs周報（第51期）：指數(shù)大幅上行，多只公募REITs終止發(fā)行-260126
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| 主要結(jié)論：本周REITs市場大幅上行，中證REITs指數(shù)周漲1.7%，新型基礎設施、消費類、市政設施REITs漲幅突出。從主要指數(shù)周漲跌幅對比來看，中證轉(zhuǎn)債>中證REITs>中...[詳細] |
| 2026-01-26 分享者：郭**熊 作者：戴丹苗，趙婧 評級： 頁數(shù)：12 頁 |
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華西證券-信用周觀察系列：基金正在參與5~10年普信債-260125
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| 1月19-23日，債市延續(xù)修復態(tài)勢，收益率曲線平坦化下行。信用債行情仍強勢，收益率全線下行，中長久期中短票和3年低等級城投債表現(xiàn)更好，10-15年AAA、5-7年AA+和AA、...[詳細] |
| 2026-01-26 分享者：yy***z 作者：姜丹，錢青靜，曾禹童 評級： 頁數(shù)：17 頁 |
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國金證券-債市微觀結(jié)構(gòu)跟蹤：市場情緒回歸中性-260125
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| 本期微觀交易溫度計讀數(shù)繼續(xù)回升至54% “國金證券固收-債市微觀交易溫度計”較上期繼續(xù)回升7個百分點至54%。本期僅基金分歧度、商品比價、全市場換手率、貨幣松緊預期分位值回...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：SM***3 作者：尹睿哲，魏雪 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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財通證券-2025Q4公募持倉點評：轉(zhuǎn)債|高估值下機構(gòu)如何擇券？-260125
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| 公募轉(zhuǎn)債持倉占存量轉(zhuǎn)債比例被動提升，公募定價權(quán)進一步增強。2025年Q4公募基金持倉轉(zhuǎn)債市值有所下滑，其中混基下滑（-11.5%）比例較大，在存量轉(zhuǎn)債規(guī)模快速下滑背景下公募持倉...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：kni****59 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數(shù)：13 頁 |
華西證券-流動性數(shù)據(jù)庫-260123
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| 跨月周，政府債繳款升至5000億 概況：稅期，資金面再起波瀾 1月19-23日，面對1月大稅期的擾動，資金面再起波瀾。周一（19日）資金面已初現(xiàn)上行態(tài)勢，R001小幅上...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：tom****03 作者：劉郁，肖金川 評級： 頁數(shù)：1 頁 |
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華西證券-宏觀固收~同業(yè)存單數(shù)據(jù)庫-260123
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| 同業(yè)存單：到期規(guī)模回落 存單發(fā)行利率轉(zhuǎn)為下行。1月19-23日，同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率為1.62%，較前一周（1月12-16日）下行3.1bp（前一周升幅為1.7bp）。分機...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：kie****12 作者：劉郁，肖金川 評級： 頁數(shù)：1 頁 |
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華鑫證券-固定收益周報：地方債發(fā)行提速，關注風格切換——資產(chǎn)配置周報-260125
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| ▌一、國家資產(chǎn)負債表分析 負債端。最新更新的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月實體部門負債增速錄得8.4%，前值8.6%，符合預期。預計2026年1月實體部門負債增速繼續(xù)下降至8....[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：chen******kkl 作者：羅云峰，黃海瀾 評級： 頁數(shù)：20 頁 |
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華西證券-1月信用債ETF已降852億元-260125
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| 信用債ETF規(guī)模連續(xù)三周回落，不過回落速度略有放緩。1月23日相較16日下降119億元至5300億元，此前一周回落142億元。連降三周后，1月信用債ETF規(guī)模已減少852億元。...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：ri***y 作者：姜丹，黃曉曦，黃佳苗 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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華西證券-供需錯位，新敘事-260125
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| 降息預期回撤，但債市依舊堅挺 2025年四季度GDP同比為4.5%，全年GDP同比5.0%，降準降息的必要性大幅減弱。近期潘行長表示，“今年降準降息還有一定的空間”，不過從...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：240****34 作者：劉郁，謝瑞鴻 評級： 頁數(shù)：25 頁 |
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華源證券-信用分析周報：成交活躍度提振，收益率持續(xù)下行-260125
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| 本周信用熱點事件：（1）結(jié)構(gòu)性降息落地疊加MLF超量續(xù)作，信用債二級市場活躍度顯著提升；（2）萬科11億元債券（“21萬科02”）展期獲高票通過。 本周市場概覽： 1）...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：mtb****07 作者：廖志明，趙孟田 評級： 頁數(shù)：13 頁 |
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國信證券-超長債周報：四季度GDP增速4.5%，超長債補漲-260125
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| 超長債復盤：上周12月和四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，四季度GDP增速4.5%，2025年全年GDP增速5%圓滿完成經(jīng)濟目標，我們估算的12月月度GDP增速為4.5%，A股降溫，MLF凈...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：zxm****26 作者：趙婧，季家輝 評級： 頁數(shù)：14 頁 |
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國金證券-量化信用策略：尋找曲線凸點的超額收益-260125
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| 一、組合策略收益跟蹤 本周模擬組合收益普遍出現(xiàn)邊際下滑。利率風格組合中，二級超長型、城投超長型策略收益靠前，周度讀數(shù)分別為0.2%、0.18%；信用風格組合中，二級超長型、...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：jaso******pmg 作者：尹睿哲，李豫澤，查曉薇 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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國金證券-固定收益策略報告：反彈還是反轉(zhuǎn)？-260125
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| 市場偏強的三個動力。 本周債市走勢偏強，特別是超長端迎來久違的補漲，主要受三方面因素推動: 1）配置盤穩(wěn)定買入+交易盤出清充分。年初以來，中小行、保險與理財整體保持了季...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：淡然***俠 作者：尹睿哲，劉冬，魏雪 評級： 頁數(shù)：15 頁 |
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國金證券-4張表看信用債漲跌-260124
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| 摘要 折價幅度靠前AA城投債（主體評級）中，“25民生01”估值價格偏離程度最大。凈價跌幅靠前50只個券中，“24產(chǎn)融08”估值價格偏離幅度最大。凈價上漲幅度靠前50只個券...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：hw***n 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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國金證券-債市讀心術-260123
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| 利率擇時模型：總信號轉(zhuǎn)為看利率下行。 波動信號由2025年10月27日開始看利率下行，趨勢信號由2026年1月19日開始看利率下行，模型總體看利率下行。本信號為量化模型客觀...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：just******947 作者：尹客哲，劉冬 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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國信證券-轉(zhuǎn)債市場周報：強化對個券贖回的預期管理-260125
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| 核心觀點 上周市場焦點（1月19日-1月23日） 股市方面，上周重要指數(shù)ETF出現(xiàn)資金大額凈流出，但市場情緒較強下主要指數(shù)依舊震蕩偏強，全市場日成交仍維持在2.5萬億元...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：555****na 作者：王藝熹，吳越，趙婧 評級： 頁數(shù)：12 頁 |
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國信證券-可交換私募債跟蹤：私募EB每周跟蹤-260125
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| 我們定期梳理從公開渠道可獲得的最新的可交換私募債（私募EB）項目情況，對私募可交換債項目做基本要素跟蹤，私募發(fā)行條款發(fā)行過程可能有更改，請以最終募集說明書為準，發(fā)行進度請與相關...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：張三***五 作者：王藝熹，吳越，趙婧 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
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財通證券-期貨|關注反彈持續(xù)性-260125
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| 國債期貨周度技術分析——底部或仍有反復 本周國債期貨持續(xù)反彈。 TL2603本周延續(xù)反彈，關注短線反彈的持續(xù)性，如此次反彈不能突破12月25日高點113.1，則仍在大周...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：wang******302 作者：孫彬彬，隋修平 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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華福證券-流動性與機構(gòu)行為周度跟蹤：稅期資金不緊，錢從何處來？-260125
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| 投資要點： 貨幣市場：本周OMO合計凈投放2295億，本周五還有1500億元國庫現(xiàn)金定存到期，同日央行開展9000億元1年期MLF操作，較本月到期超額續(xù)作7000億元。本周...[詳細] |
| 2026-01-25 分享者：zhan******201 作者：李一爽，郭昌遼 評級： 頁數(shù)：18 頁 |
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